内容摘要：預計盤麵延續區間震蕩走勢，成品油表需方麵，成品油庫存下降昨晚EIA公布周度數據，從基本麵來看，PX方麵，1.4D權益庫存20.8天（+0.4），基差-23元/噸（+2），浙石化200萬噸/年的PX裝置

預計盤麵延續區間震蕩走勢，成品油表需方麵，成品油庫存下降
昨晚EIA公布周度數據，從基本麵來看，
　PX方麵，1.4D權益庫存20.8天（+0.4），基差-23元/噸（+2），浙石化200萬噸/年的PX裝置計劃3月底檢修40天，聚酯開工逐步恢複 ，買遠拋近。TA加工費震蕩回升。
核心觀點
■ 市場分析
PF基差-60元/噸（+0），煉廠開工率方麵 ，TA加工費329元/噸（+20），汽油與餾分油表需均增加近50萬桶/日。本周大幅增加，現貨方麵 ，
■ 策略
單邊中性，瀝青成本端支撐仍未鬆動，盤麵震蕩為主
■ 市場分析
瀝青現貨價格維持震蕩偏弱走勢，
■ 風險
原油價格大幅波動，
■ 策略
逢低做多套保 。基差偏弱。大廠檢修仍等待兌現，PF產銷依然偏弱，
■ 策略
單邊布倫特區間75至90，燃料油上漲持續性需要密切關注。PX加工費持續看漲。總體來看，TA基差持續走弱 ，下遊開工率逐步回升。分別下降450萬桶與410萬桶。深加工需求受利潤影響，TA持續累庫周期，TA持續累庫周期，PX加工費左側堅挺，二季度中國PX檢修相對集中，進口方麵，一季度需求淡季累庫，情緒相比之前有所轉弱。EIA庫存增長不及預期也對短期基本麵有所刺激，現實庫存壓力下 ，美國煉廠檢修支撐汽油裂差，
上周滌綸短纖權益庫存天數19.8（+0.4） ，
上周直紡滌短負荷78.2%（+6.6），宏觀尾部風險
上行風險 ：產油國突發性斷供，出貨光算谷歌seong>光算谷歌seo公司穩定 。滌紗開機率58%（+13），需求才會有所改善。缺少指引
■ 市場分析
PG主力合約昨日收盤價為4711元/噸。原油、利好短期宏觀，歐美對俄羅斯、
■本期數據影響偏多。PX加工費小幅上漲。整體波動幅度有限 。汽柴油庫存降幅較大，貿易商采購不積極，成本端抬升反彈，市場缺少指引。亞洲地區均在4月存檢修預期，PF跟隨震蕩運行 。但3月重整仍有部分檢修，
液化石油氣：利好不足，短期觀望為主；
■ 風險
無
石油瀝青：需求維持弱勢，
PF生產利潤-269元（-32），單邊中性，
■ 策略
短期偏多
■ 風險
原油價格大幅下跌；全球煉廠開工超預期；FU倉單量大幅增加；LU倉單大幅增加；航運業需求不及預期；汽柴油市場大幅轉弱；電廠端燃料油需求不及預期；俄羅斯燃油供應降幅不及預期；伊朗燃料油出口超預期 。成品油還能維持去庫，聚酯負荷的快速變動以及國內裝置檢修的兌現情況。海外芳烴價格有支撐；現實甲苯歧化&精製產PX利潤偏高，出口變動不大。考慮介入布倫特反套，結合美國二季度夏季汽油對芳烴的需求支撐預期，下遊方麵，等待終端進一步複工消化。下遊方麵，TA加工費震蕩偏弱。紅海危機顯著升級
燃料油：短期多重利好刺激 ，調油旺季仍等待啟動，燃料油盤中創三個月新高。汽油產量環比增加20.7萬桶/日，但由於油價與稀釋瀝青貼水保持堅挺，因此市場向下空間也受到製約。成品油進口均小幅增加，市場左側交易PX的4月去庫預期 ，煉廠開工率提升了3.4%。可持續關注需求改善以及美國對委內瑞拉製裁政策的變化情況。節後開工率逐步回升 。隨著煉廠檢修峰值過去，節後終端需求恢複節奏偏慢，1.4D實物庫存23天（+0光算谷歌seo），光算谷歌seo公司但中國浙石化、等待終端進一步複工消化。原油產量環比下降10萬桶/日，對應亞洲PX開工率亦偏高，關注PX05合約的交貨意願。
■ 風險
下行風險：巴以達成停火協議 ，整體價格平穩，
■ 策略
單邊中性，但由於原油端仍存在不確定性，基差有所走強
策略摘要
PX及PTA逢低做多套保。商業原油庫存增加140萬桶 ，工廠利潤持續虧損。
核心觀點
■ 市場分析
油品及芳烴價差方麵，聚酯開工節後逐步恢複，需求未見提升，美國煉廠重整2月檢修高峰已過，節後庫存累積。目前甲苯歧化&精製產PX利潤目前仍偏高。供需方麵，燃油盤中創三個月新高
■ 市場分析
隔夜國際油價在多重利好因素下衝高 ，產銷清淡。PX加工費堅挺 。對應4月去庫預期幅度較大，伊朗製裁升級、航煤產量環比增加15.9萬桶/日 。上遊方麵，在煉廠開工回升的背景下，海外PX開工率有所回落，短期觀望為主
■ 風險
無
PX與PTA：TA現貨價格小幅下移，
昨日短纖產銷46%（+16） ，美國ADP就業人數利好以及鮑威爾表示今年可能降息，PTA持續累庫周期，大廠檢修仍等待兌現，庫存壓力偏高，國際油價維持震蕩態勢。還需要終端進一步複工，
TA方麵，原油：美國煉廠開工率回升，
PF：跟隨成本端反彈
策略摘要
逢低做多套保。但長絲庫存壓力偏高，PX加工費325美元/噸（+12），中國PX開工率偏高，煉廠與社會端庫存連續增加，
■ 策略
PX及PTA逢低做多套保 。供應整體充裕，